Les marges bancaires tarifées aux collectivités, directement lisibles en taux variable (simple), moins directement, mais aisément extractibles, en fixe, montrent une grande variabilité au fil des ans. Sur un index classique de type Euribor 3 mois contracté pour quinze-vingt ans, moyens et grands emprunteurs en correcte santé financière ont pu les voir osciller d'environ 0,60 % en 2016 à 0,30 % en 2019, à nouveau 0,60 % deux ans plus tard et enfin 1 %, voire plus, depuis un an. De telles variations peuvent dérouter. Tiendraient-elles au monde local lui-même ? Tel est l'objet des développements à suivre.
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Christian Escallier
Consultant au Cabinet Michel Klopfer
Comment une banque monte-t-elle un prêt à une collectivité ?
En majorité, les prêteurs trouvent leurs ressources sur le marché obligataire, soit en direct, soit via des véhicules spécialisés (« foncières »). Les gros épargnants – compagnies d’assurance, fonds de retraite… -qui les alimentent, facturent en général un taux fixe qu’ils calibrent en appliquant une marge au prix que l’État obtient sur la même durée (« OAT + marge 1 »). Les quelques dizaines de collectivités qui recourent au marché obligataire connaissent bien le processus : elles ont beau afficher une solvabilité sans rapport avec celle de l’État, elles sont jugées solidaires de fait de celui-ci, donc insusceptibles d’obtenir des notes financières et des conditions plus favorables.
Les ...
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Comment se déterminent les marges bancaires sur les crédits aux collectivités ?
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