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Financement

La démocratisation de l’emprunt obligataire

Publié le 20/11/2012 • Par Auteur associé • dans : Fiches Finances • Source : Territorial.fr

2012 aura vu l’essor de l’emprunt obligataire. De l’ordre de 3 milliards d'euros auront été empruntés sous cette forme par le monde local, soit près de 20 % des besoins globaux. C’était moins de 8 % en 2011 et beaucoup moins auparavant.

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Christian Escallier

Consultant, Cabinet Michel Klopfer

Cet article fait partie du dossier

Les emprunts obligataires en voie de démocratisation

Certes, le nombre d’émetteurs directs reste modeste (une quinzaine). Mais il est symptomatique d’observer des collectivités de taille moyenne s’y lancer avec succès.
Et l’abondance des procédures de notation financière en cours laisse augurer un nouveau bond en 2013.

UN ENVIRONNEMENT DEVENU FAVORABLE

Le financement obligataire consiste à aller chercher l’épargne long terme à sa source, auprès des gros investisseurs (assurances, caisses de retraites, …), voire du grand public, sans recours à l’intermédiation bancaire.

Il resta longtemps marginal de par son manque de compétitivité (et aussi une certaine rigidité), hors quelques cas de très grosses collectivités. Rappelons que, avant la crise financière, les banques prêtaient activement à marge quasi-nulle, pour des raisons avouables (le faible ...

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