«Comment voulez-vous que cette structure soit compétitive, avec le montant du ticket d’entrée ? » interroge un banquier. C’est le principal argument de ses détracteurs. L’obligation pour l’agence de se doter d’un ratio important de fonds propres explique cette contribution. « Il faudra de la pédagogie pour convaincre les collectivités d’emprunter une première fois à des conditions supérieures au marché », admet un des artisans du projet. « Le coût d’immobilisation du ticket d’entrée a été pris en compte dans les simulations démontrant l’intérêt financier », répondent les promoteurs du projet.
Assainir le marché
L’effet d’éviction des collectivités riches par les collectivités pauvres est un second argument. « Quel intérêt aura une collectivité notée triple A, pouvant aller seule se financer sur les marchés, à accorder sa caution à des collectivités mal gérées », interroge un dir’fi. « L’intérêt de plusieurs collectivités notées AAA prouve le contraire », répond un autre. « La solidarité n’est pas une vertu universelle, mais cette agence, qui paraît coûteuse, va assainir un marché qui en a besoin », observe un élu. Le sous-effectif d’une agence annonçant 20 employés au lancement fait l’objet de commentaires parfois sarcastiques. « Nous n’aurons pas besoin d’un réseau commercial, ni d’ingénierie financière car nous ne proposerons que des produits simples », répond Olivier Landel, délégué général de l’Association des communautés urbaines de France. « Nous pourrons externaliser une partie de notre fonctionnement », enchérit Franck Claeys, chargé des finances à l’Association des maires de grandes villes de France. Certains ajoutent que les émissions obligataires syndiquées lancées précédemment se sont soldées par un coût supérieur au marché. « Le fait d’offrir aux investisseurs une structure propriété des collectivités locales et garantie par elles permet une mutualisation et une solidité assurant un accès pérenne à la liquidité à coût maîtrisé », répond Olivier Landel. Le débat est lancé…
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