L’emprunt structuré décrit dans le graphique ci-dessus, de 3 millions d’euros sur 16 ans, arbore l’une des indexations les plus courantes dans le monde local : un taux « bonifié » de 3 % tant que l’euro se tient au-dessus de 1,44 franc suisse, augmenté de la moitié de la dépréciation en pourcentage de l’euro sous cette barrière.
Il y a un an, l’euro a enfoncé la barrière de 1,44 franc suisse. Début mai 2011, il gravite autour de 1,28 – soit, dans notre exemple, un taux payable de l’ordre de 9 %. Et les marchés anticipent une glissade inexorable de l’euro vers 1,05 dans 16 ans (courbe), soit un taux payable de près de 22 % (histogramme).
Pourquoi s’intéresser aux anticipations de marché ? « Parce qu’elles déterminent le coût de sortie des produits structurés », explique Christian Escallier ...
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