Quel choix d’emprunt en fin d’année ?

Contexte favorable des marchés financiers

La Banque centrale européenne (BCE) pilote directement l’évolution des taux courts par le biais de la fixation de ses taux directeurs. Depuis mars 2016, ils sont à des niveaux historiquement bas avec un taux de refinancement à 0 % et un taux de dépôt à – 0,40 %. Cette politique très volontariste a eu comme effet de maintenir les taux variables en territoire négatif sur toute l’année 2017.

Le 9 octobre 2017, l’Eonia valait – 0,36 %, l’Euribor 3 mois – 0,3290 %, et l’Euribor 12 mois – 0,1760 %.

En revanche, la BCE pilote également les taux longs par le biais de son programme de rachat d’obligations. Elle rachète en effet 60 milliards d’obligations chaque mois sur les marchés ce qui ...