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Emprunts toxiques

Maurice Vincent : « La Sfil doit faire preuve de plus de souplesse »

Publié le • Par • dans : A la Une finances, Actu experts finances, France

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Maurice Vincent, sénateur (PS) de la Loire. Maurice Vincent, sénateur (PS) de la Loire. © Wikipedia CC by Jybor

L’activité de l’ensemble Sfil/La Banque postale créé en 2013 pour remplacer Dexia, plombée par les emprunts toxiques, est toujours déficitaire. La Sfil peine d’autant plus à trouver son équilibre financier qu’elle doit se libérer du stock d’emprunts toxiques hérités de Dexia. Les deux années à venir s’avèrent particulièrement délicates tant pour la banque que pour les collectivités locales dont certaines risquent un endettement insoutenable. Maurice Vincent, sénateur PS de la Loire, dresse le bilan dans un entretien avec le Club finances.

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Emprunts toxiques : un feuilleton à l'issue encore incertaine

Vous semblez dubitatif sur le succès du modèle économique de la Sfil ?

Non, je ne suis pas dubitatif, mais il convient de rester attentif. Certes, le système complexe mis en place pour remplacer Dexia autour du binôme Sfil/La Banque postale, d’une part, et de la Caffil fonctionne, puisqu’il assure environ 25 % de part de marché avec 6,6 milliards d’euros de prêts en trois ans.

Pour autant, la Sfil n’atteint pas encore l’équilibre financier alors qu’il était prévu pour 2015. Pour retrouver l’équilibre, une nouvelle activité lui est attribuée qui consiste à refinancer les crédits exports des grandes entreprises, mais elle présente de nouveaux risques pour un résultat de l’ordre de 20 millions d’euros pour 2 milliards de refinancement. Enfin, la désensibilisation des emprunts toxiques est loin d’être réglée.

Cette mission de la Sfil avance-t-elle ?

L’encours de dette toxique de la Sfil a fortement diminué depuis décembre 2012, puisqu’il est passé de 8,5 milliards d’euros pour 879 emprunteurs (dont 6,7 milliards détenus par 704 collectivités locales) à 5,4 milliards pour 658 emprunteurs au 31 août 2015 (dont 4,1 milliards pour 518 collectivités). A fin 2016, il devrait atteindre 4,4 milliards. Toutefois, la Sfil aura encore beaucoup de défis à relever l’année prochaine.

Pour quelles raisons ?

Le défi opérationnel majeur va consister à traiter plus de 500 dossiers de désensibilisation des collectivités ayant sollicité l’aide du fonds de soutien. A la contrainte d’organisation s’ajoute une complication financière dans la mesure où il n’est pas possible de désensibiliser tous les prêts au même moment. De fait, le marché des couvertures de changes euros/CHF n’est pas capable d’absorber le « débouclement » simultané de la couverture de tous les prêts concernés. La Sfil estime qu’un lissage sur six mois est nécessaire. Dès lors, il faudra que la charge inhérente à l’obligation d’étaler dans le temps le débouclement des différents prêts soit prise en charge par le ...

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